泉達(dá):據(jù)悉,年利�(rùn)�20億元的中�(guó)水電�3.23,-0.12,-3.58%)工程顧�(wèn)集團(tuán)公司(下�(chēng)“中水顧問(wèn)”)資�(chǎn),注入上市公司中�(guó)水電�601669.SH)的前期�(zhǔn)備工作基本結(jié)�,目前只欠資本市�(chǎng)一�(gè)合適的時(shí)�(jī),注資隨�(shí)可啟�(dòng)�
10�16日,中國(guó)水電大廈7樓會(huì)議室召開(kāi)一�(gè)小型�“投資者見(jiàn)面會(huì)”,現(xiàn)�(chǎng)大約�30多位�(jī)�(gòu)投資者代表參�� 兩年前的2011�10�18�,當(dāng)年A股IPO最大一單的中國(guó)電建集團(tuán)旗下子公司中�(guó)水電上市之時(shí),大股東承諾,兩年內(nèi)將把中國(guó)電建集團(tuán)另一家子公司的優(yōu)�(zhì)資產(chǎn)中水顧問(wèn)注入上市公司。如今時(shí)間已到承諾兌�(xiàn)的最后期�� 中國(guó)水電�10�15日晚間發(fā)布公�,大股東中國(guó)水電集團(tuán)公司“將在確保上市公司廣大投資者根本利益的前提�,推�(dòng)有關(guān)資產(chǎn)注入工作,將水電、風(fēng)電勘�(cè)�(shè)�(jì)板塊的資�(chǎn)和業(yè)�(wù)注入你公��”中國(guó)水電召開(kāi)�(jī)�(gòu)投資者見(jiàn)面會(huì),意在注資前與機(jī)�(gòu)充分溝�。見(jiàn)面會(huì)�(jié)束后,有�(shù)位機(jī)�(gòu)代表圍著上市公司證券代表李積平交�,問(wèn)起下一步的注資方案�(shí),李積平反問(wèn)“我們也很想�(tīng)�(tīng)你們對(duì)注資方案的建�”�
�(shí)際上,中�(guó)水電�(jié)束注資前期準(zhǔn)備,�(kāi)始�(jìn)入實(shí)�(zhì)性啟�(dòng)階段,在�(guó)慶節(jié)前已顯現(xiàn)端倪�
9�27�,中�(guó)電建的網(wǎng)站上悄然登出一則簡(jiǎn)�,稱(chēng)9�26日中�(guó)電建董事�(zhǎng)范集湘前往證監(jiān)�(huì),向證監(jiān)�(huì)主席肖鋼匯報(bào)了中�(guó)水電上市后的基本情況及未�(lái)的發(fā)展規(guī)�。盡管上述訊息中�(duì)中水顧問(wèn)注資一事只字未�,但在這�(gè)敏感的時(shí)間點(diǎn)拜會(huì)證監(jiān)�(huì)主席,中水顧�(wèn)注資中國(guó)水電這一�(huà)題很難不被提�。一位投資中�(guó)水電股票的券商代表說(shuō)�“�(jù)我所�,范集湘拜訪(fǎng)證監(jiān)�(huì)�(lǐng)�(dǎo),需要向證監(jiān)�(huì)表明作為上市公司大股�,對(duì)注資�(jiān)定不移的決心,將�(huì)按照證監(jiān)�(huì)的要求積極推�(jìn)。但同時(shí)也可能會(huì)就資本市�(chǎng)�(huán)境不可抗力的短期因素,與�(jiān)管當(dāng)局溝�,取得理解�” 要注入的中水顧問(wèn)究竟是一家怎樣的公�?何以引�(fā)投資者的�(guān)注和�(jiān)管當(dāng)局的重�?據(jù)中國(guó)電建集團(tuán)�(zhàn)略發(fā)展部主任許賀�?jiān)?0�16日的投資者見(jiàn)面會(huì)上介�,中水顧�(wèn)是一家提供水利水電和�(fēng)電設(shè)�(jì)、勘�(cè)等綜合性技�(shù)服務(wù)的大型企�(yè)集團(tuán),占�80%的大中型水利水電�(shè)�(jì)市場(chǎng)份額,及50%以上的風(fēng)電設(shè)�(jì)市場(chǎng),也是全球最大的水利水電工程�(shè)�(jì)公司,在2013年全球工程設(shè)�(jì)150�(qiáng)�,中水顧�(wèn)排名�15��
許賀龍說(shuō)�“根據(jù)未經(jīng)審計(jì)的快�(bào),截止到今年9月底,中水顧�(wèn)集團(tuán)資產(chǎn)總額385.9億元,營(yíng)�(yè)收入131.5億元,利�(rùn)總額20.7億元�”此前的資料顯��2010年中水顧�(wèn)�(yíng)�(yè)收入和凈利潤(rùn)分別�105.1億元�15.7億元。顯�,承諾期的這兩年,中水顧問(wèn)保持較快的增�(zhǎng)速度�“�(shuō)明曾�(jīng)作出安排要注入到上市公司的中水顧�(wèn),基本面�(méi)有變�,而且持續(xù)改善�”許賀龍說(shuō)�
至于上市公司中國(guó)水電�2012年總資產(chǎn)1815.2億元,營(yíng)�(yè)收入1270億元,凈利潤(rùn)�41億元。要注入的中水顧�(wèn)是一家輕資產(chǎn)、高利潤(rùn)的設(shè)�(jì)公司,其利潤(rùn)占中�(guó)水電半壁江山以上,資�(chǎn)注入�,將大大增厚上市公司的利�(rùn)�
但當(dāng)前啟�(dòng)注資最大的障礙,則是來(lái)自增�(fā)的市�(chǎng)條件不成�,低位的股價(jià)迫使注資�(shí)間往后延�
10�17�,中�(guó)水電收于3.35元。增�(fā)股票的發(fā)行價(jià)一般為增發(fā)公告�(shí)停牌日前20�(gè)交易日的均價(jià),假�(shè)�10�17日收�(pán)�(jià)�20�(gè)交易日的均價(jià)3.18元作為注資增�(fā)股票的價(jià)�,不僅低于每股凈資產(chǎn)3.32元,也遠(yuǎn)低于中國(guó)水電IPO每股4.5元的�(fā)行價(jià),這么低的增發(fā)�(jià)將直接影響到注資方案能否獲批通過(guò)�“中水顧問(wèn)注入到中�(guó)水電的手�(xù)、流�、改制等都沒(méi)有什么大�(wèn)題,�(xiàn)在的�(wèn)題是股價(jià)太低�”海通證券(11.85,0.22,1.89%)分析師張顯寧說(shuō),增�(fā)�(jià)太低,相�(dāng)于把中水顧問(wèn)�(mǎi)�(jìn)�(lái)�(shí)股本增加,每股收益攤�,方案最后會(huì)遭到控股股東的否��
一位中小投資者在接受記者采�(fǎng)�(shí)也表��“增發(fā)�(jià)連凈資產(chǎn)的價(jià)格都�(dá)不到,國(guó)資委肯定不會(huì)批準(zhǔn),涉及到�(guó)有資�(chǎn)流失,中�(guó)水電的大股東更不愿因此背上國(guó)資流失的罪名。只有等到股�(jià)漲上�,才能為各方接受�”
張顯寧更是直接指�,如果股�(jià)漲到4元以�,壓力稍微小一�(diǎn),注資方可啟�(dòng)。據(jù)一位長(zhǎng)期跟蹤中�(guó)
水電的機(jī)�(gòu)投資者稱(chēng)�“按照原來(lái)的預(yù)�,股�(jià)�4元多持續(xù)一段時(shí)間后,突然關(guān)門(mén)停牌,執(zhí)行資�(chǎn)注入�” 那么往后延的資�(chǎn)注入有沒(méi)有一�(gè)�(shí)間表?興�(yè)證券�9.55,0.11,1.17%)上海證券資�(chǎn)管理分公司投資經(jīng)理張巖松,在投資者見(jiàn)面會(huì)上發(fā)�(wèn)�“資產(chǎn)注入的工作已�(jīng)�(kāi)�,有�(méi)有完成這�(gè)工作的截止日�?比如說(shuō),今年年底前能夠完成��”許賀龍對(duì)此的回答��“我們作為大股東的一�(gè)�(tài)度是,只要具備條�,只要有利于廣大投資者利�,我們就�(huì)繼續(xù)推動(dòng),盡快完成資�(chǎn)注入。至于說(shuō)最后截止的�(shí)�、關(guān)門(mén)是什么時(shí)�,我們無(wú)法判斷�”
知情人士�(chēng),中�(guó)水電大股東不給出�(shí)間表,啟�(dòng)注資更具靈活�、主�(dòng)��“不給�,意味著隨時(shí)可做。只要股�(jià)走到一�(gè)合適的價(jià)格區(qū)�,就可以啟動(dòng)�”
注資方案未敲�
看起�(lái),資�(chǎn)注入后延的時(shí)間不�(huì)太長(zhǎng)。對(duì)于中水顧�(wèn)和中�(guó)水電�(lái)�(shuō),兩者已�(jīng)�(kāi)始出�(xiàn)同業(yè)�(jìng)�(zhēng)的潛在風(fēng)�(xiǎn),而消除同�(yè)�(jìng)�(zhēng)的有效手段便是合二為一�
9月初,中水顧�(wèn)旗下華東�(shè)�(jì)院完成了�(duì)收購(gòu)�(lái)的舟山六橫水�(wù)公司工商變更,商�(yè)觸角伸向城市水務(wù)�(lǐng)域。而在中國(guó)水電旗下,已有一家頗具規(guī)模的中國(guó)水務(wù)投資公司。兩者的�(yè)�(wù)一�,盡管還�(méi)有到相互�(jìng)�(zhēng)的時(shí)�,但隨著各自的業(yè)�(wù)�(guī)模不斷擴(kuò)�,理論上�(shuō)未來(lái)存在同業(yè)�(jìng)�(zhēng)的可��
此外,從�(yè)�(wù)�(jié)�(gòu)�,中�(guó)水電有水利和水電的工程施�、水電和�(fēng)電的電源,中水顧�(wèn)主要�(yè)�(wù)是水利水�、風(fēng)電的�(shè)�(jì)、勘�(cè)、咨�(xún),雙方的�(yè)�(wù)�(jié)�(gòu)是一條完整的上下游產(chǎn)�(yè)�,從上游水電�(fēng)電的勘測(cè)、設(shè)�(jì)、開(kāi)�(fā),到中游的設(shè)備制�、施工安裝,再到下游水電�、風(fēng)電場(chǎng)的投�,整合這條完整的產(chǎn)�(yè)鏈也是中�(guó)電建兩年前提出注資的另一層長(zhǎng)�(yuǎn)�(zhàn)略。許賀龍說(shuō)�“中國(guó)電建要推�(dòng)公司�(chǎn)�(yè)�、供�(yīng)鏈、價(jià)值鏈的整合服�(wù),發(fā)揮產(chǎn)�(yè)一體化�(yōu)�(shì)�”
中國(guó)水電董秘王志平強(qiáng)�(diào)�“中水顧問(wèn)和中�(guó)水電是產(chǎn)�(yè)鏈的上下游關(guān)系,整合到一起,�(jìng)�(zhēng)成本更低,雙方都有自身內(nèi)在的�(fā)展需��”
�(guó)金證券(12.55,0.20,1.62%)的研究�(bào)告認(rèn)��“中水顧問(wèn)資產(chǎn)的注�,一方面可以增強(qiáng)公司�(chǎn)�(yè)鏈前端的�(yōu)�(shì),另一方面可以幫助公司介入有開(kāi)�(fā)能力和市�(chǎng)前景的綠色能�、環(huán)保產(chǎn)�(yè)及可再生能源等業(yè)�(wù)�(lǐng)域,推動(dòng)公司整體�(shí)力提��”
許賀龍表�,大股東目前還沒(méi)有形成一�(gè)最終的注資方案。張顯寧�(yù)�(jì)最終很可能采取定向增發(fā)的方��“目前還沒(méi)有聽(tīng)到特別的注資方案”。如果有可能,他建議嘗試采用�(yōu)先股的方式注入�(jìn)�(lái),不�(guò)他也�(rèn)為優(yōu)先股注資目前恐怕難以落�,A股還�(méi)有先�,實(shí)施起�(lái)需要政策面配套相關(guān)的細(xì)��
站在�(jī)�(gòu)投資者角�,張顯寧表示投資者還希望注入的中水顧�(wèn)�(píng)估價(jià)格低一�(diǎn),增�(fā)攤薄的股本相�(duì)也少一些,�(dāng)然評(píng)估價(jià)格一定要合理,如果太低國(guó)資委也不能通過(guò),但�(duì)中水顧問(wèn)的評(píng)估價(jià)格太高,要發(fā)行的股本也多,市�(chǎng)接受有壓力�“中國(guó)水電大股東在這�(gè)�(wèn)題上,必須要有兩方面的權(quán)��”
此前有媒體稱(chēng)中水顧問(wèn)注入中國(guó)水電的增�(fā)方案中,將有部分�(xiàn)金配套融資計(jì)�。知情人士對(duì)記者否定了這一�(shuō)��“增發(fā)中加部分�(xiàn)金配套融�,是常見(jiàn)的一種增�(fā)方案,但中國(guó)水電目前的注資增�(fā)方案討論�,還�(méi)有涉及到配套�(xiàn)金的融資方式�”
永嘉泉達(dá)�(zhuān)�(yè)生產(chǎn)�(xiāo)售產(chǎn)品:臥式管道離心��立式管道離心��多級(jí)離心�等離心泵泵種�
感謝�(fǎng)�(wèn)泉達(dá),我公司主要生產(chǎn)管道�,自吸泵,排污泵等產(chǎn)�
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